9月24日，A股VNA见识高涨，电科念念仪(301689.SZ)20CM涨停，东方中科(002819.SZ)10CM涨停，创远信科(920961)涨超3%，坤恒顺维(688284.SH)、普源精电(688337.SH)涨超2%。

华泰证券示意，跟着高端PCB层数加多、传输速度升迁及单板价值量上升，卑鄙对产物良率与品性管控的条目连续提高，有望带动VNA需求加快开释。

高端PCB升级倒逼检测轨范更动

面前AI处事器、高速数据中心、高端通讯配置连续迭代，澈底颠覆了传统PCB的期间轨范与哄骗条目，也重构了上游检测配置的商场需求体系。

领先，PCB产物向高层数、高密度迭代，工艺难度大幅升迁。传统销耗电子PCB层数少、涌现简便、工艺容错率高，通例检测配置即可逍遥品性管控需求。而面前AI处事器、800G/1.6T高速数据中心所用的高端PCB，层数大幅加多、涌现布局稀疏密集、孔径精度条目严苛，分娩工艺复杂度呈几何级上升。多层堆叠结构下，PCB极易出现信号串扰、涌现断路、阻抗特别等隐性问题，传统检测技巧难以精确排查隐患。

同期，数据传输速度跳跃式升迁，信号完整性成为中枢侦察主义。跟着数据中心网络从400G向800G、1.6T高速演进，末端配置数据传输速度呈倍数增长，对PCB的高频信号传输智商建议极致条目。高速传输场景下，轻飘的涌现偏差、阻抗波动、材质裂缝都会激发信号衰减、失真、延伸等问题，径直影响算力配置、通讯配置的启动褂讪性。这意味着高端PCB的检测中枢，从传统的外不雅、导通性检测，转向高精度的射频性能、信号完整性检测。

此外，单板价值量攀升鼓励行业全检普及，掀开VNA增量空间。高端AI处事器PCB单板价值远超平素民用PCB，单块高端高速PCB本钱可达数千元甚而上万元，高价值属性让卑鄙厂商澈底摒弃“抽检”模式，全面执行“全检”轨范。华泰证券分析指出，高端PCB全检趋势落地后，行业对高精度、高频段VNA配置的需求将迎来井喷式增长，同期检测配置渐渐向高频化、多端口、自动化处所升级，进一步推高产物单价与附加值，收场行业量价皆升。

据产业链测算，高阶PCB全检普及后，国内VNA增量商场鸿沟有望突破百亿元，成漫空间精深。

供需样式失衡，国产替代迎来窗口期

在需求快速爆发的同期，VNA行业永远存在的供需缺口、国产替代空间，进一步放大了赛谈投资价值。

永远以来，国内高端VNA商场被外洋巨头驾驭，是德科技、罗德与施瓦茨等外洋企业占据绝大部分高端商场份额，国内PCB厂商的高精度检测配置高度依赖入口，不仅采购本钱不菲，还存在供货周期长、售后反馈慢、供应链受限等问题。

面前行业供需样式已发生根人道转化。一方面，高端PCB产能连续推广，国内头部PCB企业密集扩产高阶HDI、高速高频PCB产能，卑鄙检测需求连合开释，外洋品牌产能、托付智商难以匹配国内爆发式需求，商场出现证据的供货垂危步地。尤其是67G以上高频VNA配置，当作高端PCB检测的中枢配置，当今国产化浸透率极低，供需缺口最为显耀；另一方面，国内VNA厂商期间连续突破，渐渐松弛外洋驾驭。以电科念念仪、创远信科为代表的国内头部企业，连续深耕射频测试领域，高频VNA配置性能、精度、褂讪性已接近国际先进水平，同期具备性价比高、托付周期短、原土化处事完善等上风，完好适配国内PCB厂商的鸿沟化检测需求。

除PCB检测中枢场景外，VNA配置的哄骗界限还在连续拓宽。在高速领路器、高频线缆、光模块、射频芯片等AI算力、高速通讯中枢元器件领域，信号完整性检测需求同步爆发，进一步掀开VNA行业永远成漫空间。

头部企业上风显耀

举座来看，VNA行业面前处于“需求爆发+国产替代+产物升级”三重红利重叠的黄金发展阶段，产业基本面连续向好。高端VNA属于期间密集型赛谈，研发壁垒极高，核默算法、高频硬件、精密制造等领域仍需连续突破，中小厂商难以快速入局，行业头部连合趋势证据。

当今国内具备高端VNA自研量产智商的企业数目稀缺，梯队分化了了。

国度队龙头电科念念仪凭借军工期间积淀稳居行业首位，其AV3672系列VNA配置可收场10MHz–110GHz超宽频率秘籍，动态性能、多端口测试智商对标国际一线水平，是国内少数可落地超高精度PCB、高频元器件检测的配置厂商，原土市占率连续领跑。

创远信科掌持110GHz高频VNA测试系统期间，产物已批量哄骗于光通讯、高端PCB量产检测场景，产业化落地智商隆起。

民营科创企业中，鼎阳科技、普源精电稳步突破中高端频段期间瓶颈，鼎阳科技高频VNA产物收场50GHz级别期间落地，补皆中端高频商场缺口；普源精电推出全新DNA系列VNA产物，主打工业化通用测试场景，适配中小批量检测需求。

此外，东方中科依托自研VNA1009系列产物切入产线自动化测试赛谈，贴合高端PCB全检刚需；坤恒顺维完成中枢期间攻关，样机已干涉定型阶段。

举座来看，国内厂商虽已收场中低端VNA全面国产化，但67GHz以上超高频、多端口、超高动态范围的顶级配置仍由是德科技、罗德与施瓦茨等外洋巨头驾驭，国内企业在中枢芯片、精密校准算法、永远褂讪性等领域仍需连续突破欧洲杯体育，行业头部连合趋势证据。